康美药业财务造假案例分析湖南科技大学3篇

篇一：康美药业财务造假案例分析湖南科技大学篇二：康美药业财务造假案例分析湖南科技大学

　　

　　康美药业财务造假案例分析

　　摘要：2019年8月16日，证监会发布《证监会对康美药业等作出处罚及禁入告知》，通告了在2016年至2018年期间，康美药业涉嫌虚增营业收入、货币资金、固定资产等财务造假行为，对康美药业及多名相关当事人作出行政处罚及证券市场禁入的决定，对涉嫌犯罪的，将依法追究刑事责任，以高压态势坚决维护上市公司信息披露制度，康美药业为我国上市公司及监管机构敲响了警钟。本文通过分析康美药业财务造假案例，为日后监管机构预防此类事件的发生提供借鉴。

　　关键词：康美药业；财务造假；财务造假预防

　　2018年底，证监会发现上市公司康美药业涉嫌财务造假，随即立案调查。2019年5月17日，证监会通报康美药业案调查进展，确定康美药业披露的2016至2018年度财务报告存在重大虚假。2019年8月16日，证监会发布《证监会对康美药业等作出处罚及禁入告知》，正式通告了康美药业虚增营业收入、货币资金和固定资产等不法行径，属于有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为。同日深夜，康美药业发布关于收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》的公告。康美药业财务造假涉案金额巨大，是我国迄今为止规模最大的财务造假案，对我国上市公司信息披露制度和政府监管、追责体系的强化与完善影响深远。

　　1.康美药业财务造假迹象

　　康美药业财务造假是有预谋的长期行为，其财务造假行为必然会留下痕迹，那从哪些地方可以识别出康美药业财务造假的迹象，以便提前预警呢？

　　1.1存贷双高。存贷双高问题是康美药业最受公众质疑的地方之一，存贷双高是指一家公司同时拥有高额的银行存款和银行贷款金额，公司一方面需要支付高额的贷款利息，另一方面银行账户上却拥有大量的可用资金。资金利用率低，是对公司资金的巨大浪费，与正常的公司经营逻辑不符。根据康美药业2018年半年报，公司的货币资金余额为399亿元，同时各种有息负债高达347亿元，占公司净资产的比例分别为119%和104%。在利息支出方面，康美药业2018年上半年净利润为25.92亿元，利息支出高达8亿元，占比31%。公司2017年净利润为40.95亿元，利息支出为12.18亿元，占比30%。存贷双高和高额利息支出现象已持续多年，其必要性与合理性让人怀疑。

　　1.2经营现金流不足。康美药业另外一个令人诟病的问题就是公司的净现金流量远低于公司的净利润，经营活动产生的现金流不足。净现比是评价经营现金流量的常用指标，净现比=经营现金流量净额÷净利润，反映了企业赚一元钱的利润，会给企业带来多少现金的流入，通常来说，企业的净现比会大于1。反观康美药业财务报表调整前的财务数据，康美药业从2010年至2018年上半年，净利润总额为201.08亿元，而累计产生的经营活动现金流量净额却仅有94.65亿元，净现比为47.1%，即公司每取得1元的净利润，产生的现金流入只有0.47元，远低于正常水平。当然，整个中药行业的经营现金流量普遍较低，但与同行业其他主要的医药企业相比，康美药业的净现比仍处于末端，作为行业领军企业，康美药业经营现金流不足的现象让人难以理解。

　　1.3毛利率异常。在一个竞争充分、开放的市场中，企业能获取的利润率会与行业特征相符。无视经济波动，与市场变化关联性不大，持续稳定的毛利率、超额毛利率、较高毛利率或是极低毛利率的出现，需要引起我们的警觉。根据康美

　　药业财务报表未调整前的2018年半年报，公司2018年上半年实现营业收入48.03亿元，毛利率高达26%，虽然整个中药行业毛利率都比较高，但康美药业连续多年毛利率都超过24%，远超常规行业的毛利率水平，让人惊叹的同时，也让人疑虑。

　　1.4大股东股权质押比例过高。股权质押是企业融资的方式之一，公司股东将持有的公司股票抵押给金融机构以获得资金。但是如果公司大股东质押股份的比例过高，会形成较大的风险，比如当公司股价低于股票质押价格时，公司可能会遭遇平仓，拉低股价。康美实业作为康美药业的最大股东，其所持有的持有的康美药业91.91%的股权已经质押，股权质押比例如此之高，需引起投资者的注意。

　　康美药业财务造假的内幕于今年8月16日最终拉开，投资者的怀疑被证实。根据证监会发布的《证监会对康美药业等作出处罚及禁入告知》可知，康美药业2016--2018年度、半年度财务报告中累计虚增营业收入291.28亿元、多计利息收入5.1亿元，虚增营业利润41.01亿元；2016年1月至2018年6月，康美药业累计虚增货币资金超过886.80亿元；2018年度财务报告中，康美药业虚增固定资产11.89亿元，虚增在建工程4.01亿元，虚增投资性房地产20.15亿元；同时，公司还未按规定披露控股股东及其关联方非经营性占用资金的关联交易情况，属于有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，造假金额巨大，影响恶劣，为我国上市公司监管和财务造假预防敲响警钟。

　　2.上市公司财务造假预防

　　2.1保证会计师事务所的独立性

　　会计师事务所是对上市公司运营情况进行监督的重要一环，会计师事务所作为独立的第三方，对被审计单位的财务报告进行审计并发布审计报告，增财务报表强预期使用者对财务报表的信赖程度，独立性是会计师事务所进行审计工作的基础和灵魂。本案中，广东正中珠江会计师事务所自2000年开始负责康美药业年报的审计工作，至今已为后者连续出具了17份“标准无保留意见”的审计报告，未能发现康美药业的巨额财务造假行为，也未能及时有效地作出预警，会计师事务所工作的独立性和有效性令人怀疑。会计师事务所应全力保证自身的独立性，坚守职业道德底线，监管机构也要强化监督和惩戒机制，保证会计师事务所工作的有序开展。

　　2.2加大对财务造假行为的惩戒力度

　　政府部门和监管机构要强化对上市公司财务造假行为的处罚力度，在上市公司、公司管理者及利益相关方心中建立起不敢触碰的红线，遏制上市公司财务造假行为的产生与蔓延。本案中，社会公众争论的一个热点是证监会对康美药业的处罚力度是否不足的问题，舆论质疑证监会对康美药业的处罚过轻，起不到应有的惩戒、震慑作用。特别是证监会公布处罚结果后，康美药业的股价不跌反涨，一定程度上验证了社会公众对处罚偏轻的质疑。我国相关政府部门和监管机构需加快我国相关法律法规体系的修改与完善，加大对财务造假行为的惩戒力度，让企业为失信付出惨痛代价，提高财务造假行为的犯罪成本，以适应不断变化发展的社会经济环境，树立法律权威，重塑公众信心。

　　作者简介：闫柏良（1991—），男，山东省莱阳市，青岛农业大学海都学院经济与管理系助教，硕士，研究方向：会计。

篇三：康美药业财务造假案例分析湖南科技大学

　　

　　康美药业财务造假案例分析

　　曾贤锐

　　马桂芬

　　姚永红

　　摘要：近年来，上市公司财务造假的现象频发，许多知名国企央企为了营造一个良好的盈利假象选择铤而走险，采用包含虚增利润、虚报成本等方式欺骗投资者,躲避证监会的处罚.本文选取2019年在市场上造成了巨大风波的“康美药业造假事件”作为案例,从康美药业发展历史、行业发展优劣势、造假动因等进行阐述，并在此基础上提出对上市公司财务造假的解决策略。

　　关键词：康美药业

　　财务造假

　　造假动因

　　解决策略

　　过去20年资本市场的迅速发展为上市公司筹资融资带来了契机，但不成熟不完善的市场监管体制也为上市公司财务造假提供了可乘之机，上市公司财务造假时有发生，屡禁不止，本文选取2019年造成重大影响的康美药业作为研究对象，通过对其多方面造假动因进行分析并得出结论，以期对预防上市公司财务造假提供有用的建议。

　　一、康美药业财务造假事件简介

　　康美药业股份有限公司（股票代码：600518）成立于1997年，于2001年在上交所上市，是一家以中药饮片为核心，智慧药房为抓手,有着“大健康+大平台+大数据+大服务”的上市医药现代化公司，被国家列为重点扶持高新技术企业。

　　2019年4月30日，康美药业股份有限公司在报告中公开发布了一份差错更正申明，近300亿元的资产在一夜之间“不翼而飞”。通过核查，证监局发现其为了实现进一步的融资和扩大市场公信力，在报表中采取了包括虚构现金、少计存货、虚增收入与成本等一系列手段匹配财务造假.2019年8月16日证监会作出的对康美集团财务信息披露的最终报告，坐实了康美药业在2016-2018年度报告中披露了虚假的财务信息的犯罪事实，事件的持续发酵，引发了市场对康美前所未有的信任危机，当天便使得康美药业股债双杀,投资者的追讨使得康美药业的股价在开盘之日就直接跌停，一代国字号药业巨头在一夜之间迅速陨落，一度处在了退市的边缘。

　　二、康美药业财务造假动因分析

　　（一）募集资金分析

　　康美药业作为一家老字号的上市公司，在被爆出财务造假风波后，证监会也迅速对其筹募资金的真实性做出了判定。根据证监会的公告，最终认定康美药业的违法期间为2016-2018年，统计数据显示，在此期间康美药业前后共进行了三次融资，分别在2016年6月29日定向增发81亿元、2018年7月19日发行公司债15亿元、2018年9月26日发行公司债20亿元，累计116亿元，占康美药业上市以来融资总额的45%。在2016年年末的年度报告中,康美药业的账面资金约为273亿，而查实后的虚假资金就达到了225亿之多，真实资金远远不如账面价值资金。同时，康美药业多轮融资也为自身的发展留下了巨大的财务隐患，高额负债及利息偿付使得康美集团不得不不断的扩张自己的规模，逼迫自己去占领更加广阔的市场空间，这就势必需要其投入更多的资金去缓解负债的压力，在资金链存在断裂风险的情况下，高层舞弊空间便随之诞生。

　　（二）市场环境因素

　　康美药业作为国内首屈一指的医药上市公司，是国家重点扶持的高新技术产业，可以说是国内医学行业的“老大哥”了。但是医药行业始终是高科技主导、高资本投入的行业，国际强势企业的入驻竞争，国际知名药业企业对中国市场的压榨也给国内企业的发展带来了挑战，中国国内的医药行业缺乏大型龙头企业，且

　　绝大多数企业规模小品种单一，没有自主研发的能力和机制，目前仍以生产仿制药作为看家之路。康美药业在20多年的发展中已形成了相对固定的生产模式和生产机制，但是却没有在技术创新上投入足够的资本进行研发,有技术优势的企业会占据大部分的市场，而康美在这种情况下势必会逐渐丧失自己的市场优势，利润率被压榨，市场压力不断攀升为其日后财务造假埋下了隐患。

　　（三）营业能力因素分析

　　通过对康美药业2016-2018年主要会计数据的分析可以发现，康美集团在实际的未虚增资金和利润的情况下，近年来实际发展水平有了下降.在现金流量净额方面，2016年约为－2.3亿余元，而2017年则下降到-4.3亿余元,下降比率高达53%。投资回报的每股收益也显然有了一个大幅度的下降，平均收益率持续下降，2017年为7.68%,2018年为3.44%，这表明公司的盈利状况在近几年的发展中并不乐观。公司实际控股人在这种情况下，容易滋生对利益和股市的过度追求，不断地扩大融资投资转移财务危机，产生利用资金拉升股价的心理，为了达到目的,往往容易剑走偏锋，虚增利润，做空市场做高股价。

　　除此之外，康美集团净利润总额呈断崖式下降,营业收入与营业成本的净比也在持续下降,如2017年收入成本比为1.181（1,757,861.864/1,078,801.743）,2018年则为1.063（1,935,623.34/1,819,311.25）,这说明在不断攀升的医疗成本前康美未能即时改造创新，了解市场方向，改变企业经营结构,致市场的竞争力有所下降,营业能力因此受到了影响。2017年康美的综合收益总额为214,370.957万元，而2018年则下降到112,416.017万元,其他收入和损益都未能对其利润增长起到实质性的帮助。

　　（四）审计事务所核查漏洞因素

　　在康美集团出具的近几年的年度报告中，正中珠江一直都扮演着审计者的角色。通知资料我们可以得知,017年康美集团给与正中珠江的劳务报酬就达到了495万元人民币之多，其中内部控制审计费就达到了140万元.昂的报酬对应的是庞大的审计群体。一般情况下，对上市公司披露的财务报表，审计单位理应对其进行一个充分合理的审计并进行标注，然而我们可以看到其在康美集团的内部控制情况报表出具的是标准无保留意见的审计报告，这就意味着审计单位在审计结果中充分肯定了康美集团账务的准确性，然而后期出现的巨大的资金缺口却恰恰反映了正中珠江在审计过程中势必存在着一定的漏洞，才致使几百亿元的假帐坏账凭空消失。

　　（五）股权过于集中因素

　　康美集团作为国内首屈一指的“千亿集团”，自成立初期就依靠资本迅速的占领市场，然而康美集团真正的“集权者”却只是掌握在少数股东的手中。据数据中心报告,股东占比中,单康美事业投资控股有限公司就占比32.19%，而其余的投资者占有的投资比例显然不足以对康美集团股权稀释造成影响，这就容易导致康美集团的控制权掌握在单一投资商的手中，“一家独大”的局面就很容易造成滥用职权的可能性，导致财务造假局面的形成。

　　四、应对上市公司财务造假的建议

　　综上所述，形如康美药业等上市公司财务造假的事例在当今市场监管制度尚未充分完善的环境中仍然层出不穷，那么作为具有监督职责权力的政府、社会、市场、公司等单位应该如何去预防财务造假呢？本文提出了如下建议：

　　第一，提高审计事务所业务处理能力，规避“知错容错”作风。审计事务所作为上市公司的“避雷针”，在审计时应该坚守职业道德保持应有的职业素养，提升

　　自身的工作能力，审计的目的在于发现错误指出错误，审计师既是鉴定官也是检察官，不应该为了上市公司的不合法利益“知错而容错”。

　　第二，加大财务造假处罚力度，对信息披露造假进行严惩。国家应该完善立法，加大对上市公司财务造假的处罚力度，以降低虚假信息发生的程度，同时，对直接或间接参与虚假信息披露的人员进行定则量刑，而不应该只是单单的罚款、警告与市场禁入处罚，监管局作为国家权力机关应当追究责任到个人，担负起法律最后一道防火墙的应有作为。

　　第三，完善股权激励机制，完善公司内部监督。财务造假事件往往都是由高层人员一手操控，过多的集权如果得不到有效的制衡，势必为日后的财务造假埋下隐患，完善公司内部监督机制有利于规避大股东的侵权压缩股权行为，同时建立内部审核机构能够一定程度上的规避造假行为。

　　第四，落实造假责任到个人，明确责任意识。如同康美药业这样的案例在近年来的资本市场中屡见不鲜，上市公司高层人员，审计人员，市场监管人员都是此类事件的主要制造者，在事件出现之后倘如未能及时查明责任，就容易出现“踢皮球”“顶雷”的情况，因此，当出现财务造假的时候，应当逐一排查，溯根逐源，落实责任到个人，给予市场一个警醒。

　　第五，加强宣传教育，鼓励多层次多方面的检举。证监会及相关部门应该加大宣传的力度，提高企业依法守法意识，同时对于财务人员和审计人员要明确责任，开展相关的培训，提高相关人员的职业能力职业素养。同时，国家层面应该出台相关的政策和鼓励方针，对及时提供资料或对有效的检举给予奖励，营造一个良好的市场氛围。

　　参考文献

　　[1]张敏.基于舞弊三角理论的视角研究[D].吉林财经大学，2019.[2]王秀珍.康美药业财务造假案例分析[J].经济师，2020（2）.项目编号如下：HS2019GLGC31基金来源：2018年广东省高等教育教学改革项目（粤教高函（2018）180号）;校级民办质量工程项目“管理会计一流课程建设”（（HS2019ZLGC30）

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