初级财务管理学,第2版,参考答案人大版
参考答案 第 1 章 1．参考答案 （1）从财务会计计量角度看，完成一天的接送任务，成本是多少？对决策的作用是什么？
折旧
35 万元÷10 年÷365 天=95.89 元 车辆附加费用
2 万元÷365 天=54.79 元 司机工资
7000 元÷30 天=233.33 元
燃油
400千米÷100×8升×8元/升=256元 过路费
4次×30元/次=120元
合计
760.1 元 于是，如果每天包车 700 元的话，购车自营就不如包车合算了。
（2）从管理会计计量角度看，完成一天的接送任务，成本是多少？对决策的作用又是什么？
从管理会计的角度看，车辆折旧、车辆附加费用、司机工资均属于沉没成本，可以不予考虑。于是
燃油
400千米÷100×8升×8元/升=256元 过路费
4次×30元/次=120元
合计
376 元 如果正常节约费用 40%归个人，在对司机奖励的情况
下，司机一早一晚走国道（不走高速公路），从而节约 60 元。在个人奖励 24 元的同时，公司节约 36 元。
（3）从财务管理计量角度看，完成一天的接送任务的相关成本是多少？对管理的作用表现在哪些方面？ 财务是资金及其运动，财务管理是对资金调度和使用的管理。因此，财务只考虑现金流出（付现成本）和现金流入。对本题而言，一天接送的成本仍是 376 元，即现金流出376 元。可以说，财务是在方案已定情况下，解决资金问题的。例如，如果管理会计部门提出由教授自驾车方案（支付教授 250 元费用）的话，对管理会计而言成本是 250 元，对财务管理而言现金流出 250 元。
2．参考答案 参考答案
（1）A 产品的保本销售量
销售收入=84000÷40%=210000 元
销售量=84000÷6=14000 件
销售单价 210000÷14000=15 元/件
固定成本=210000-84000-18000=10800 元
保本销售量=108000÷（15-6）=12000 件
（2）如果 A 产品预计销售量 13500 件，是否安排该产品生产？为什么？ 安全边际=13500-12000=1500 安全边际率=1500÷13500=11.11% 安全性太差，故不应安排该产品生产。
3．参考答案 保本销售量=800000/(1000—500)=1600(平方米)
若要达到 40 万年利润,销售量应为:
实现目标利润的销售量=(F+S)/(P—V) =(800000+400000)/(1000—500) =2400(平方米)
4． 参考答案
业务号 权责发生制 收付实现制 收入 费用 收入 费用 (1) 60000
60000
(2)
4000
24000 (3)
4000
0 (4) 0
7000
(5) 0
25000
(6)
32000
0 (7) 200000
0
(8)
1300
0
第 2 章 1．参考答案 （1）下年度需对外筹资额=（120+80）-100=100 万元 （2）借款金额=200×40%=80 万元
2．参考答案 （1）计算甲项目的净报酬率=15%-18%=-3% （2）改变甲项目的资金结构，降低综合资金成本。例如，借入资金 100 万元，借款利率为 7%，则综合资金成本降到 12.5%，此时甲项目可取。如果所得税率为 25%，则综合资金成本降到 11.625%，此时甲项目更可取。
第 3 章 1．参考答案 （1）如果 2019 年度的考核报酬率为 15%，而甲项目的预期报酬率为 16%，管理者会认为业已完成任务而接受该项目。
（2）如果投资者期望 2019 年实现利润额 1000 万元，而甲项目的预期报酬率虽然为 16%，但预计只能实现利润额800 万元，投资者仍然会认为管理者业没有完成任务。
（3）因此，无论是单独考核报酬率还是单独考核利润额都存在问题，企业应该运用综合指标或方法进行考核。例如运用 EVA 或杜邦财务分析体系进行综合分析和考核。
第 4 章 1．参考答案 （1）该笔交易将导致汇兑损益的账务处理，并最终产生汇兑收益：（7.081-6.1972）×100 万美元=88.38 万元（人民币）。
（2）取决于企业对未来风险的判断：如果人民币贬值，则不接受折扣；如果人民币升值，且升值幅度小于 1.5%，则不接受折扣；如果人民币升值，且升值幅度大于 1.5%，则接受折扣。
2．参考答案 （1）企业应该充分利用《财政部、国家税务总局关于完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知》：生物药品制造业的企业 2014 年1月1日后新购进的固定资产，允许按规定年限的60%缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等加速折旧方法。企业可以采用按规定年限的60%缩短折旧年限的方法计算折旧，而使企业获得利益。
（2）于是，该 2014 年 1 月 1 日后购进设备总值 5000 万元，可以按 9 年计提折旧。折旧增加 222.2222 万元，从而影响企业利润222.2222 万元。
（3）利用财政政策改变折旧计提方法将会导致企业现金流量增加：
折旧增加
222.2222 万元
折旧减税
55.5555 万元 合计
277.7777 万元
第 5 章 1．参考答案 参考答案 因为是单利计息，所以，该题不是已知终值求年金的问题，不能按照先付年金终值公式计算。
设每年年初存入的资金的数额为 X 元，则：
第一次存入的资金在第三年末的终值为：X×（1＋3％×3）＝1.09X 第二次存入的资金在第三年末的终值为：X×（1＋3％×2）＝1.06X 第三次存入的资金在第三年末的终值为：X×（1＋3％）＝1.03X 所以，第三年末的资金总额＝1.09X＋1.06X＋1.03X＝3.18X 即：3.18X=31800，所以：X＝10000
2．参考答案 本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是资本回收额的问题，其中 P＝500000，i=6%，n＝20，所以：P=A×（P/A，i，n）
即：500000=A×(P/A,6%,20) A=500000÷(P/A,6%,20) =42592.36 (元) 所以，每年应偿还的金额为 42592.36 元。
3．参考答案 年末支付保险金：
F =A×（F/A，i ,n）
=2400×（ F/A, 8%, 25）
=2400×73.106=175454.40（元）
年初支付保险金：
F =A×[（F/A，i ,n+1）-1]
=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]
=2400×（79.954-1）=189489.60（元）
4．参考答案 A 付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ]
=80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元）
B 付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）— （P/A，14%，2）]
=132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）
C 付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）
=100000 + 90000×3.888=449983 （元）
应选择 B 付款方式。
第 6 章 1．参考答案
当息税前利润额为 500 万元，各公司税后净收益：
甲公司 （500-0）×（1-25％）=375 万元 乙公司 （500-1000×6％）×（1-25％）=330 万元 丙公司
（500-2000×6％）×（1-25％）=285 万元 当息税前利润额为 500 万元，各公司每股净收益：
甲公司
375 万元÷400=0.9375 元/股 乙公司
330 万元÷300=1.1 元/股 丙公司
285 万元÷200=1.425 元/股 2．参考答案 流动资产=40×2.2=88
速动资产=40×1.2=48
年末存货=88-48=40 销售收入=80/（1-20％）=100
收入基础存货周转率=100/（40+30）×2=2.86 周转天数=360/2.86=126
成本基础存货周转率=80/（40+30）×2=2.29
周转天数=360/2.29=157
3．参考答案
流动资产=6000×40％=2400
存货=2400×50％=1200
流动负债=6000×30％=1800 （1）流动资产=2400+4-4+6=2406
流动负债=1800+6=1806
速动资产=1200-4=1196
营运资本=2406-1806=600
流动比率=2406/1806=1.33
速动比率=1196/1806=0.66 （2）流动资产=2400-40-20=2340
流动负债=1800
速动资产=1200-40-20=1140 营运资本=2340-1800=540
流动比率=2340/1800=1.3
速动比率=1140/1800=0.63 （3）流动资产=2400-28+80=2452
流动负债=1800+80=1880
速动资产=1200-28+80=1252 营运资本=2452-1880=652
流动比率=2452/1880=1.30
速动比率=1252/1880=0.67
4．参考答案 2017 年：
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 =（30/280）×（280/128）×[1/（1-55÷128）] =0.11×2.19×1.75=0.24×1.75=0.42 2018 年：
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 =（41/350）×（350/198）×[1/（1－88÷198）] =0.12×1.77×1.79=0.21×1.77=0.37 2018 年的净资产收益率比 2017 年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2018 年总资产明显增大，导致资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年净资产收益率降低了。
5．参考答案 流动资产=450×30％=135（万元）
流动负债=135/1.5=90（万元）
产权比率=0.6＝负债/（资产—负债）
负债=168.75（万元）
长期负债=168.75—90=78.75（万元）
收入/存货＝成本/存货＋毛利/存货
10=8＋90/存货
存货=45（万元）
应收账款=135－45－25=65（万元）
第 7 章 1．参考答案 300（天）×7.2‰×10000÷30=720(元) 2．参考答案 贴现天数为109天,另加3天邮程共112天 利息收入:100000×112（天）×4.5‰÷30=1680 元 实际转入该客户账户 100000-1680=98320元
重点在于天数有天算一天,大月31日要加上,另3天邮程要加上 3．参考答案 期限内天数293天，293（天）×5000×9‰÷30＝439.50（天）
逾期51天，51×5000×15‰÷30＝127.50（天）
439.50+127.50＝567元
4．参考答案 归还时天数为243天 本金＝5000÷（1+7.2‰÷30×243）＝4724.47
利息＝275.53
5．参考答案 本金＝10000－4724.47＝5275.53 元 期限内天数＝364天 逾期天数＝101天
利息=5275.53×7.2‰÷30×364+5275.53×12‰÷30×101 ＝460.87+213.13＝674元 本息合计 5275.53+674＝5949.53 第 8 章 1．参考答案
总投资=固定资产投资+建设期利息+流动资金
=1500+1000×（1+10%）+500 =3100 万元 正常年份利润=年产品销售收入-年总成本费用-增值税 =2500-1500-（2500×13%-1500×50%×13%）=772.5 万元
因此，投资利润率=（正常年份利润/总投资）×100% =（772.5/3100）×100% =24.92%
2．参考答案
（1）
根据资料计算甲项目相关指标
①填写表中甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量 时间（年）
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF（万元）
-800 -600 -100 300 400 400 200 500 500 600 700 累计 NCF -800 -1400 -1500 -1200 -800 -400 -200 300 800 1400 2100 折 现 系 数（I=10%）
1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855 折现的 NCF -800 -545.46 -82.64 225.39 273.2 248.36 112.9 256.6 233.25 254.46 269.85 ②静态投资回收期=6+200/500=6.4（年）
时间（年）
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 折 现 的NCF -800 -545.46 -82.64 225.39 273.2 248.36 112.9 256.6 233.25 254.46 269.85 累计的折现 NCF -800 -1345.46 -1428.1 -1202.71 -929.51 -681.15 -568.25 -311.65 -78.4 176.06 445.91 动态投资回收期=8+78.4/254.46=8.31（年）
③甲项目的净现值=(225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+ 254.46+269.85)-(800+545.46+82.64)=445.91（万元）
（2）计算乙项目 ①营运资本投资额=90-30=60（万元）
原始投资=200+25+60=285（万元）
②固定资产年折旧=200/5=40（万元）
无形资产年摊销额=25／5=5（万元）
第 1-4 年经营现金净流量 =210×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=108.75（万元）
第 5 年经营现金净流量 =130×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=48.75（万元）
终结点的回收额=60（万元）
NCF0=-原始投资=-285（万元）
NCF1-4=108.75（万元）
NCF5=48.75+60=108.75（万元）
③净现值=108.75×（P/A,10%，5）-285=108.75×3.7908-285=127.25（万元）
108.75×（P/A,IRR，5）=285 （P/A,IRR，5）=2.6207
（IRR -24%）/（28%-24%）=（2.6207-2.7454）/（2.5320-2.7454）
IRR=26.34% （3）甲项目的年金净流量=445.91/（P/A,10%,10）=72.57（万元）
乙项目的年金净流量=127.25/（P/A,10%,5）=33.57（万元）
应选择甲项目。
3．参考答案 （1）债券持有至到期日的持有期收益率: 简化方法：[8+（100-87.71）/10]/[（87.71+100）/2]=9.83% 考虑时间价值方法: 100×8％×（P/A，i，10）+100×（P/F，i，10）-87.71=0 设利率为 10％，100×8％×（P/A，10％，10）+100×（P/F，10％，10）-87.71=0 所以债券持有到到期日的持有期收益率=10％
（2）A 股票投资要求的必要报酬率=4％+1×8％=12％ A 公司债券内在价值=100×8％×（P/A，12％，10）+100×（P/F，12％，10）=8×5.6502+100×0.322=77.4（元）。
B 股票投资的必要报酬率=4％+1.5×8％=16％ B 公司股票内在价值=0.9×（1+6%）/（16%-6%）=9.54（元）。
C 股票投资的必要报酬率=4％+2×8％=20％ C 公司股票价值=1.5×（P/A,20%,2）+ ×（P/F,20%,2）=8.19 （元）。
A 公司债券发行价格为 87.71 元，高于其投资价值 77.4 元，故不值得投资；B 公司股票现行市价为 9 元，低于其投资价值 9.54 元，故值得投资；C 公司股票现行市价为 9 元，高于其投资价值 8.19 元，故不值得投资。
所以，东方公司应投资购买 B 股票。
（3）股票投资收益率= =16.6％
% 2 % 20%) 2 1 ( 5 . 1 % 69%) 6 1 ( 9 . 0