财务分析方法初探

    财务分析是以财务报告及其相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失、发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要财务信息的一种研究方法。
    财务分析的方法有很多种，归纳起来主要有四大类：

    比较分析法
　　它是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是静态的比较（如实际与计划相比），也可以是动态的比较（如本期与上期相比、报告期与基期相比等），还可以是强度的比较（如本企业与同行业的其他企业相比较）。

    趋势分析法
　　趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同目标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。
　　趋势分析法的具体运用主要有以下两种方式：
　 （一）重要财务指标的比较
　　它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。它有两种方法：
　　1.定基动态比率 即用某一时期的数值作为固定的基期指标数值，将其他各期数值与其对比来分析。其计算公式为：定基动态比率=分析期数值÷固定基期数值。
    2.环比动态比率 它是以每一分析期的前期数值为基期数值而计算出来的动态比率，其计算公式为：环比动态比率=分析期数值÷前期数值。
    (二)会计报表的比较
　　会计报表的比较是将连续数期的会计报表并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据此判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。运用该方法进行比较分析时，最好是既计算有关指标增减变动的绝对值，又计算其增减变动的相对值。这样可以有效地避免分析结果的片面性。

    比率分析法
　　比率分析法是把某些彼此关联的项目加以对比，计算出比率，据此确定经济活动变动程度的分析方法。
　　常用的财务比率分析通常可分为以下三类：
　　（一）反映偿债能力的财务比率
　　它又分为短期偿债能力和长期偿债能力两类。
　　1.短期偿债能力
　　短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅影响企业的秩序，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应依靠变卖长期资产，所以分析短期企业偿债能力可以通过以下比率来进行：
　　①流动比率=流动资产/流动负债×100%。
　　这一比率用于衡量企业流动资产对流动负债的保障程度，也就是流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。
　　②速动比率=速动资产/流动负债×100%。
　　该指标用于衡量企业流动资产可以在当前偿还流动负债的能力。通常速动比率越高，债权人的债务风险越小。
　　③现金比率=（现金+银行存款+现金当量）/流动负债×100%
　　衡量企业即时偿付能力最为稳健的指标就是现金比率，其中的现金当量为预期三个月内可收回的债务、股票投资等。这个指标在分析企业，面临破产清算危机时的财务状况尤为重要。
　  2.长期偿债能力
　　长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。通常以资产负债率和利息收入倍数两项指标来衡量企业的长期负债能力。
　　①资产负债率=负债总额/资产总额×100%
　　资产负债又称为财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说资产负债率越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的投资经营。所以资产负债率过低，说明企业没有很好地利用其资金。一般说来，资产负债率保持在30%左右的水平较为合适。
　　②利息收入倍数
　　利息收入倍数=经营利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用
　　利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般说来，利息收入倍数越大，长期偿债能力越强。
　　（二）反映营运能力的财务比率
　　营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。
　　（三）反映盈利能力的财务比率
　　盈利能力是与企业相关各方关注的焦点，同时也是企业经营成败的关键。只有保持企业的长期盈利性，才能真正做到持续稳定经营。反映企业盈利能力的比率有很多，常用的有以下几种：
　　①毛利率=（销售收入-成本）/销售收入×100%
　　②营业利润率=营业利润/销售收入×100%=（净利润+所得税+利息费用）/销售收入×100%
　　③净利润率=净利润/销售收入×100%
　　④总资产报酬率=净利润/总资产平均值×100%
　　⑤权益报酬率=净利润/权益平均值×100%
　　上述各个比率反映的都是企业分析当期的盈利能力状况，对于经营者而言，可以充分体现其工作业绩，因而倍受关注。而对于投资者而言，更为关注的是企业未来的盈利能力，也就是企业的成长性问题，成长性好的企业具有更广阔的发展前景。因此，对于企业未来盈利能力的分析也很有必要。

    因素分析法
　　因素分析法又称为因素替换法，或连环替代法，它是用来确定几个相互关联的因素对分析对象影响程度的一种分析方法。采用这种分析方法的前提是当有若干个因素对分析对象产生影响时，若分析其中某一个因素则假定其他各因素都不变化，从而确定需分析的这个因素单独发生变化所产生的影响。因素分析法既可以全面分析若干因素对某一经济指标的共同影响，也可以单独分析其中某个因素对某一经济指标的影响，在财务分析中应用十分广泛。

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